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評註Christopher C. Davis

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最新圖書評論 -   目前有 9 則評論,查看更多評論
 一言以蔽之,本書作者的核心投資...
轉載自博客來  極力推薦  2018/11/16
一言以蔽之,本書作者的核心投資策略在於做「長線」的「反向投資」,凡事要反著看,價格上漲時別人貪婪我恐懼、價格下跌時別人恐懼我貪婪 (當然前提是你要確信你的推論、看法是對的),並要堅守只在資產價值低於實際價值時買入、價格不合理地超過其實際價值時賣出的進、出場準則。至於應如何評斷資產...
圖書介紹 - 資料來源:TAAZE 讀冊生活
圖書名稱:投資最重要的事:一本股神巴菲特讀了兩遍的書

巴菲特:這本書,我讀了兩遍!
華爾街日報:他的備忘錄,媲美波克夏的股東大會。
價值投資者必讀經典—霍華•馬克斯20項投資法則

傳奇大師精鍊投資最重要的事,
加值4位頂尖投資專家評注筆記,
無論入門者或是老手,都能從大師洞見中找出自己的致勝方法!

在美國投資界與巴菲特齊名的霍華.馬克斯,其所聯合創辦的橡樹資本成立時間超過二十年,管理資產規模已達千億美元,其長期績效表現更是驚人,二十八年來(包含六位創辦人任職TCW時期)平均複合報酬率高達一九%(同期美股標準普爾五百指數表現只有一○‧一%,MSCI全球指數只有四‧九%)。也就是說,如果在二十八年前將一百萬交給橡樹資本管理,現在已擁有一億七千萬。

霍華.馬克斯從不吝於和市場分享其投資洞見,持續以「投資備忘錄」與客戶及所有投資人溝通。橡樹備忘錄受到美國投資界高度重視,地位等於巴菲特波克每年夏股東大會,連巴菲特本人也罕見背書:「只要在郵件信箱裡看到霍華.馬克斯的投資備忘錄,我會馬上打開與閱讀!」

《投資最重要的事》一書公開「橡樹資本持續擁有打敗大盤的卓越表現」的答案。霍華.馬克斯濃縮歷年備忘錄及價值投資心得,總結為二十項原則,包涵著名的「第二層思考」、價格與價值的關系、耐心等待機會、避開投資陷阱、對抗情緒帶來的負面影響……含括所有價值投資者的關鍵面向,處處都是洞見與啟發。這本匯集當世投資智慧精華的書,就是霍華.馬克斯獻給投資人最慷慨的禮物。

【學習第二層思考】
第一層思考簡單、膚淺,幾乎人人做得到;
第二層思考則比較深入、複雜,而且迂迴。
掌握第二層思考、打敗市場的關鍵是高度的洞察力。

【注意景氣循環】
我們相信以下兩個概念:
法則1:多數事物都有週期。
法則2:在其他人忘記法則1時,就是產生獲利和虧損的最大機會。

【在泡沫中避免虧損】
在這種關鍵時刻要拒絕投資:
貪婪和人性偏誤造成利多消息廣泛宣傳,使股價受到高估;
或是利空消息被忽視時。

本書舊版上市已成為投資者人手一本的案頭書,新版加值收錄四位投資名家克里斯多夫‧戴維斯、喬爾‧葛林布萊特、保羅‧喬森、賽斯‧卡拉曼評注,以及作者新的洞察。華爾街「投資大師中的大師」布魯斯‧葛林瓦德做序盛讚:「《投資最重要的事升級版》是集當代五位最佳投資思想家大成的作品。」

◎名人推薦
華倫‧巴菲特(波克夏海瑟威董事長暨執行長)
布魯斯‧葛林瓦德(華爾街大師中的大師)
約翰‧伯格(先鋒集團創辦人暨執行長)
謝劍平(台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長)
雷浩斯(價值投資者、財經作家)
財報狗(台灣最大的基本面資訊平台與社群)

「如果你是價值投資新手,看這本書可能不會有太深刻的感觸,但當你踏入價值投資的旅程一段時間後,你會發現他早就對旅途上的問題做出說明。如果你是價值投資老手,會發現他對你曾百思不解的問題做出清楚地整理、釐清問題的盲點,你只能讚嘆他的理性邏輯。《投資最重要的事》足以成為價值投資哲學類的標準教科書,每個人都該修這堂課。」
─雷浩斯,價值投資者、財經作家

「只要在郵件信箱裡看到霍華‧馬克斯的投資備忘錄,我會馬上打開與閱讀。我總是會從中學到一些事情,他的書我讀了兩遍。」
─華倫‧巴菲特(Warren Buffett)
波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)董事長暨執行長

「投資書籍中,很少有像馬克斯《投資最重要的事》一樣樹立著高標準,這本書充滿機智、風趣,而且扣緊歷史觀點。如果你想避開投資陷阱,這是必讀的作品。」
─約翰‧伯格(John C. Bogle)
先鋒集團(The Vanguard Group)創辦人暨執行長

「每個人都引頸期盼華倫‧巴菲特每年給股東的信,某些華爾街投資人則對霍華‧馬克斯的文章有同樣高的期待。」
─彼得‧拉特曼(Peter Lattman)
《華爾街日報》(Wall Street Journal)

「霍華‧馬克斯的投資備忘錄中有著基本真理和獨到見解,定期收到的人都熱切期待。現在,這位偉大的投資人要把智慧和經驗分享給大家。《投資最重要的事》就是馬克斯富含深刻見解的投資哲學與經過時間考驗的投資方法,這是每個投資人都必讀的書。」
─賽斯‧卡拉曼(Seth A. Klarman)
美國避險基金包波斯特集團(The Baupost Group)董事長

◎本書特色
1. 股神巴菲特也讀兩遍的投資寶典!
巴菲特開郵件信箱必看他的投資備忘錄、約翰‧伯格盛讚「想避開投資陷阱必讀」——公認投資大師霍華.馬克斯四十多年淬練的投資智慧,全世界的投資人,從新手到骨灰級投資者,補腦必讀!

2. 教你「第二層思考」,精準評估市場機會和風險
市場混沌詭譎、景氣一片迷霧,根據眼前的資訊判斷,永遠只落於人後,贏家必須有比表象更加深入的「第二層思考」,霍華.馬克斯教你:「想到別人沒想過的事情,看到他們錯過的東西,擁有他們沒有的洞見,然後用不同的方式對應」。

3. 新版增加一章及四位名家評注筆記!
新版擴充第二十章「合理預期」主題,且罕見加入四位知名投資專家學者評註,作者本人也加入解說,集五位最佳投資思想家大成,內容更豐富、面向更多元,讀者更能從真知灼見中獲取大師的智慧。

4. 與大師對話,寫出每個人的投資致勝方法
每位讀者都能不僅能用心捧讀、親身體會,更能參與投資名家臨場討論,在頁面上加上自己的心得,自然能形成專屬個人的一套投資模式,讓本書變成你自己的投資致勝寶典。

作者簡介:

霍華.馬克斯 Howard Marks

橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)董事長暨共同創辦人。橡樹資本管理公司總部在洛杉磯,已在紐交所上市。截至2016年底,旗下管理資產逾1,000億美元。

霍華.馬克是與華倫.巴菲特、查理.蒙格齊名的投資專家,自上世紀90年代至今,他寫給客戶的「投資備忘錄」是業界矚目的焦點,其洞察力和「第二層思考」投資哲學備受推崇。

【評註者】

克里斯多夫‧戴維斯Christopher C. Davis

著名基金經理人,服務於戴維斯投資顧問公司(Davis Advisors),以奉行價值投資及進行嚴格的行業篩選著稱。

喬爾‧葛林布萊特Joel Greenblatt

哥譚(Gotham Capital)資本公司創辦人,著有投資暢銷書《超越大盤的獲利公式:葛林布萊特的神奇法則》(The Little Book That Still Beats the Market),其以對非理性投資行為的敏銳洞察而大獲成功。

保羅‧喬森Paul Johnson

哥倫比亞大學商學院副教授,善於將市場智慧融入他的證券分析和價值投資課程。

賽斯‧卡拉曼Seth A. Klarman

包普斯特集團(Baupost Group)總裁,著有投資經典《安全邊際》(Margin of Safety)。

譯者簡介:

蘇鵬元

清華大學經濟系碩士,曾為《天下雜誌》出版部資深編輯、《新新聞》資深記者、《商業周刊》研究員。股齡15年,編輯過多本商管書、股票書,希望能藉由選書、編輯、翻譯,幫助更多好書出版。

歡迎指教:h9437@yahoo.com.tw

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章節試閱
【摘錄1】_第一章學習第二層思考

投資這門藝術有個特點很少人知道,投資門外漢只要一點努力與能力,就能有不會特別突出、但還不錯的績效。但如果想要在這個容易獲得的標準成果上更進一步,就需要付出非常的努力,以及擁有更多的智慧。

─班傑明‧葛拉漢《智慧型股票投資人》

凡事都該力求簡單,但不是要變得更簡單。

─愛因斯坦

投資並不容易,認為投資很容易的人都是傻瓜。

─波克夏.海瑟威公司副董事長查理‧蒙格

很少有人擁有優異投資人的條件,有些人可以教導,但不是每個人都學得會。而且就算是教得會,也不是每件事都可以教。...
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推薦序
【推薦序】價值投資哲學的精準詮釋

文/雷浩斯(價值投資者、財經作家)

霍華・馬克思這本《投資最重要的事》是價值投資界備受推崇的一本書,同時也是巴菲特的推薦書之一。本書和其他詮釋價值投資概念的著作並不一樣,它沒有教基本面財務比率的分析,也沒有提出選股的財務指標,更沒有不斷的重複價值投資已經廣為人知的基本概念。

相反的,他以實踐者的角度闡釋他的投資哲學,同時帶給讀者深入又獨到的觀點,因為霍華・馬克思擁有以下與眾不同的特點:

一、他有卓越的思考能力

霍華・馬克思最為人所知的概念就是「第二層思考」,在談第二...
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目錄
推薦序:價值投資理論的偉大著作/布魯斯‧葛林瓦德
推薦序:一本經典的投資寶典/謝劍平
推薦序:價值投資哲學的精準詮釋/雷浩斯
推薦序:對「好到不像是真的」抱持懷疑/財報狗

簡介投資最重要的事
●從生活中學到經驗教訓

第一章 學習第二層思考
●投資的目標是打敗大盤
●投資思考必須與眾不同
●做出正確的判斷

第二章 了解效率市場與局限
●承擔風險不等於帶來報酬
●符合效率市場的資產類型
●無效率市場的特徵
●專注在無效率市場
●財富就在眼前

第三章 準確估計實質價值
●技術分析的問題
●價值投資...
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商品資料
  • 作者: 霍華.馬克斯 譯者: 蘇鵬元
  • 出版社: 商業周刊 出版日期:2017-02-23 ISBN/ISSN:9789869422642
  • 語言:繁體中文 裝訂方式:平裝 頁數:288頁 開數:17*22
  • 類別: 中文書> 商業> 投資理財
圖書評論 -   評分:    
 一言以蔽之,本書作者的核心投資...
轉載自博客來  極力推薦  2018/11/16
一言以蔽之,本書作者的核心投資策略在於做「長線」的「反向投資」,凡事要反著看,價格上漲時別人貪婪我恐懼、價格下跌時別人恐懼我貪婪 (當然前提是你要確信你的推論、看法是對的),並要堅守只在資產價值低於實際價值時買入、價格不合理地超過其實際價值時賣出的進、出場準則。至於應如何評斷資產的實際價值,本書並未提供太多具體而有用的參考依據,使本書有些許"in the air"的飄渺感,著實有些可惜。

此外,作者提到資產價格雖然不斷在波動,但投資人一定要謹記,跌深的標的未來必定會再次反彈、漲飛的標的未來也必然會再次下跌,只是時間久暫的問題而已,或許1周,也或許10年,但作為信仰長線反向投資的人一定要有耐心並堅持原則,更要儲備足夠維持生活的現金,避免自己在等到雨水再次澆灌大地前就先萎斃於旱季,而無機會看到自己的堅持實係正確的。

整體來說,本書應較適合有耐心、沉得住氣的投資人閱讀,畢竟長期投資、反向投資都是違逆人性的投資策略,更遑論是二者的結合。不過有意思的是,在10/11台股暴跌的股災後再回頭翻翻本書,會有種警世良言的感觸。

總之,很是推薦本書!
 橡樹投資大部分擁有的資產是債券...
轉載自博客來  很差  2018/10/20
橡樹投資大部分擁有的資產是債券而不是股票,為什麼老闆卻可以大談投資股票?而且這麼大的一家公司難道沒有關於投資SOP嗎?

不可能沒有!只是他不想告訴你,所以書中談了一大堆所謂的「心法」(簡單來說就是屁話!),來唬弄讀者!

這本書的虛名應該只是因為作者是一家非常大投資公司的創辦人吧!
 市場上難得一見的好書,不陳腔濫...
轉載自博客來  極力推薦  2018/08/16
市場上難得一見的好書,不陳腔濫調、字字珠璣
 這是一本會讓人讀很多遍的書。投...
轉載自博客來  極力推薦  2018/04/23
這是一本會讓人讀很多遍的書。投資是馬拉松賽跑,期間會有得有失,得意時拿出來讀,失落時一樣拿出來讀,會有不同的體會。本書所談的觀念從目錄就可一目瞭然,要建立一個可以獲利的系統,就從這些觀念開始發展。
 對於巴菲特的印象是,他高人一等...
轉載自博客來  極力推薦  2017/12/19
對於巴菲特的印象是,他高人一等的地方是,他可以把非常複雜的投資理論,用極其簡單易實踐的話語解釋給大家聽。那這本書的作者霍華德·馬克斯呢?他則善於將自己在股市的投資成功經驗,利用價值投資基本原則的實踐應用,用非常務實的方式來解說,並舉證最新的經濟發展,和全球金融狀況,對此提出自己的意見。

當然巴菲特在初期的確也是有在經營投資股票,但是他之後則將更多的心力投注在企業併購和經營管理,相對來說,霍華德·馬克斯他完全是在證券投資,標的物主要就是股票投資,當然這本書的架構就是講解股票投資想法、操作方法和心法,尤其是在股票的操作上,確實是比巴菲特更加精深一些,對於投資大眾,其實反而是比較實用的一本戰略書。
 首先,你不會從書中獲得實質技巧...
轉載自博客來  推薦  2017/10/21
首先,你不會從書中獲得實質技巧 (例如一些指標數字),但他會給你一些很好的觀念。

這是一本價值投資的書,書中主張「買得便宜」而非買得「好」,作者相信產品的真正價值最終會以價格在市場上反映,但投資者往往缺乏信心和耐性而將其賣出。作者亦強調風險和回報的關係,高回報的投資大部分都是高風險的 (撿到便宜貨除外),但高風險並不代表一定有高回報。

書中的觀念很值得參考,可惜作者沒有教導如何判斷一個產品或公司的價值與價格。把學投資比喻成學武功,那麼這本書就是一本內功心法囉。
 每一章都是精華沒廢話,在基本面...
轉載自博客來  極力推薦  2017/05/15
每一章都是精華沒廢話,在基本面技術面籌碼面之前,這本書可以打好基本功的投資觀念,尤其股市在萬點,更需要知道自己為什麼會買這一檔股票的原因!
 真是辛苦霍華•馬克斯...
轉載自博客來  極力推薦  2017/04/30
真是辛苦霍華•馬克斯,寫了這麼多字去闡述投資的幾個老生常談。

唉!最近怎麼老是看到爛書~~
 這是一本值得收藏的書,內容說的...
轉載自博客來  極力推薦  2017/04/02
這是一本值得收藏的書,內容說的是投資的準則,與一般投資書上所教的投資方法不同,也因如此,讀這本書相對的困難需要花費更多時間,很多地方需要思考才能理解,而且沒有足夠的經驗,有時思考了也很難理解,即使如此讀完此書仍會有許多收穫,強烈的建議收藏此書,在你迷惑時拿出此書,重新的閱讀,相信一定能有更多收穫。
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